二手劳力士们在库房“积灰”，价格跌回四年前，有钱的表商开端抄底
来历：年代财经
2024年挨近结尾，“劳力士们”仍没有走出降价的阴霾。
这半年，资深二手腕表卖家、奢小主表行创始人沈正奇现已习气了跌跌不休的腕表行情，“商场购买力还在不断削弱。”
继续减缩的腕表消费，让劳力士、爱彼等“硬通货”在库房积灰，这让沈正奇等二手表商们有些吃不消了，“现在动销率较之前低了许多。最近三个月，入库逾越半年的腕表，现已占总库存的33%。一起这些腕表最初的收买价与现在商场价比较，遍及亏本15%到20%。”
沈正奇称，这是个“可怕的数字”，因为曾经90%的库存周转天数不会逾越15天。
卖不动的不只是二手表。据瑞士挂钟工业联合会发表，本年10月，瑞士腕表全体出口额同比下滑2.2%至23.43亿瑞士法郎（约等于人民币193.7亿元）。从出口目的地来看，瑞表对我国出口额跌势连连——我国内地和我国香港的瑞表出口额以38.8%和14.8%的同比降幅领跌。1月至10月，两地出口额同比下滑26.2%和19.8%。
高价腕表在库房落灰，二手表商顺势补仓
在曩昔数年的交际语境里，劳力士手表早已逾越了单纯的商业品牌范畴，成为共同的交际与文明符号。而佩带它的人，往往更简单被贴上成功和有品尝的标签，许多人也将之视为“梦中情表”。
可是，劳力士产值十分有限，专柜门口大排长龙已见怪不怪了。而假如要买那些抢手样式，排队时刻乃至长达一年，或是更久。
不平衡的供需联系催生了昌盛的二手腕表交易商场。许多人不吝砸下高于专柜零价格数倍的“重金”拿下一款抢手劳力士。
在2022 年头，公共卫生事件让全球奢华品消费避险心情激增，一款价格为23.19万元的劳力士黑圈迪通拿，在短短几个月内的二手交易价飙升至31.9万元。这也让顾客们益发信任，具有这样一块腕表，就好像手握一张永不价值下降的金票。
不过，奢华腕表行情在2022年下半年开端一路爬升。
全球二手腕表交易平台WatchCharts数据显现，用于评价劳力士腕表在二手商场交易价格的指数在2022年3月14日抵达30199美元的高点，但本年12月5日，该价格指数现已跌落至20853美元，与此前高位比较跌超30%，是2021年以来的最低水平。
奢华品职业评论家、出资人Danny Younis以为，现在的奢华腕表二级商场无疑是“买方商场”，估计劳力士在二手商场的价格还将进一步下降。
疲软的行情影响了我国二手腕表卖家。
沈正奇曾在2023年巨亏150万元卖出一只爱彼皇家橡树系列腕表，虽然现在相似的价格暴降现已不常呈现，但抢手腕表价格仍在继续走低，“一只劳力士‘余文乐’迪通拿，半年时刻从约28万元跌至24万元，跌幅约15%。”
许多顾客的腕表消费习气也在悄然改变。此前，具有欧米茄等品牌的瑞士挂钟巨子斯沃琪首席执行官Nick Hayek就表明，我国顾客对价格变得愈加灵敏。
沈正奇也发现，曾经挥金如土的豪客们，对高价腕表的承受度越来越低，“腕表消费在降级。不仅是客单价在下降，许多客人开端用高价表置换贱价表，将套现的资金用做其他出资。而那些具有多只腕表的客户，也将高价表款进行兜售。”近半年，他所运营的腕表生意出售额同比下滑了20%至30%。
不过，沈正奇表明因为贱价腕表利润率相对较高，他们的利润率反而较半年前有所提高。“本钱1万元的腕表，咱们卖1.2万元；而收买价为10万元的腕表，价格也仅为10.5万元。利润率分别为20%和5%。”因为现金贮备相对足够，沈正奇仍在继续补仓，下降高价库存腕表的持有本钱。
劳力士下场抢生意，腕表经销商挣钱更难了
比较沈正奇等二手腕表商家，可以经过补仓灵敏操控本钱，品牌腕表的经销商们就没那么走运。
当劳力士们在二手商场卖出天价的一起，许多腕表经销商却只能“喝粥”。作为劳力士、江诗丹顿、欧米茄等腕表品牌的经销商，盛时股份曾在招股书中发表，2020年，公司营收虽打破100亿元，但公司净利润率仅5.6%。
曾上任于腕表零售职业的刘真对年代财经直言，2020年以来，看似昌盛的腕表商场存在消费泡沫，现已有供给超出实践需求的趋势。彼时，奢华腕表品牌及经销商们都沉浸在“断货”与“求过于供”的高兴中。
这类腕表经销商们一般都署理多个品牌。要想买一款抢手表，配货成为职业潜规则。年代财经了解到，被搭售的不仅是本品牌不热销的样式，或许还有竞赛品牌产品。还有顾客对年代财经泄漏，购买一款劳力士腕表时，曾被要求消费伯爵品牌珠宝，“没买过不必配货的劳力士。”
“劳力士溢价盈利，除了同集团的帝舵之外，实践上许多是被其他品牌吃掉。”虽然这并不被品牌答应，但刘真指出，在职业上行期，问题很简单被掩盖。但不知不觉中，这些品牌也不可避免地呈现了更大的需求泡沫，“它们的实践供需联系被歪曲”。
随之而来的是腕表品牌向更高端进发的战略，首要体现包含一再提价和进驻重奢商场。“许多品牌腕表价格在近年上涨逾越30%，IWC万国等品牌部分产品定价现已逾越了劳力士。”刘真说，沛纳海品牌选用环保资料的表款定价则更为夸大。
但是，跟着下流商场泡沫消减，需求回归理性，品牌和经销商们运营压力也随即增大。
据历峰集团发布的2025财年上半年成绩（到2024年9月30日），江诗丹顿、IWC万国等品牌地点的腕表部分出售额同比下滑16%，其间第二财季（到9月30日）出售额下滑19%。该集团主席Johann Rupert曾表明，瑞表职业应该减产以应对高端腕表商场的阑珊。
刘真为国内腕表经销商们算了一笔账，“许多腕表品牌经销商拿货扣头提高。跟着线下客流回暖，商场扣点也高达8%至12%，加上人工等固定摊销，假如一款腕表销价格在零售定价的8折多，现已是一件十分有压力的工作。”
“劳力士们”还一再释出削减经销网络的信号。2023年8月，劳力士宣告收买腕表经销商宝嘉尔（Bucherer），并经过宝嘉尔加码我国商场。同年4月，百达翡丽发布重组全球出售网络的方案，指出减缩约30%的经销商网络。
在职业人士看来，此举意味着腕表品牌想在紧缩的商场里分到更大的蛋糕。
刘真指出，品牌商场战略的调整让经销商们的生存空间进一步遭到揉捏，未来关店的状况会变多。
在高端腕表商场需求疲软的当下，腕表品牌、经销商们都在活跃调整以从头习惯商场。作为腕表界的头部企业，历峰集团现已调整了公司的运营战略，把事务从头聚集至高档珠宝范畴。
（应受访者要求，文中刘真为化名）
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谢屹璟的辞去职务，无疑给商场带来了不小的轰动。作为华兴本钱上一任CEO，他的任期尽管缺乏十个月，但在此期间，他见证了公司从包凡失联的风云中逐渐走出，并企图稳定局势、推进公司复牌。但是，个人及家庭原因终究促进他做出了辞去职务的决议。华兴本钱在公告中表达了对谢屹璟的感谢，并祝福他在未来的日子里一切顺利。
回忆华兴本钱的前史，这家成立于2005年的综合性金融服务机构，曾以其精准的商场洞察力和强壮的履行力，在我国互联网职业的并购浪潮中锋芒毕露。从腾讯与京东的协作，到优酷与马铃薯的兼并，再到58与赶集、美团与群众点评、猫眼和微影的兼并案，华兴本钱作为独家财务顾问，参加了很多经典并购事例，书写了我国互联网职业并购史上的光辉华章。
但是，2023年的包凡失联事情，无疑给华兴本钱带来了巨大的冲击。审计工作的阻滞、停牌机制的触发，使得这家金融机构一度陷入窘境。为了满意联交所的复牌指引，华兴本钱不得不进行一系列的革新和调整。本年2月，包凡因健康原因及家庭业务辞去一切职务，谢屹璟接任董事会主席并兼任首席履行官。通过长达17个月的停牌后，华兴本钱总算在9月9日复牌，但股价的大幅跌落和市值的缩水，仍让人对其未来充满了不确定性。
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本文源自：金融界
作者：青枫
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在长达2小时的讲演中，黄仁勋展望了AI科技演进，发布了英伟达的Blackwell架构最新一代产品、尔后几代产品的方案出货时刻，还泄漏了英伟达与其他科技巨子在自动驾驶、AI网络、机器人范畴协作研制的发展。
在这场重磅讲演之前，许多分析师标明，这将是AI出资的一个拐点。Wedbush（公司名）分析师Dan Ives（人名）在发给《每日经济新闻》记者的陈述中写道：“咱们信任，英伟达GTC大会将成为科技股的转折点，由于华尔街开端从头重视AI革新和未来几年的大规划科技开销。”
闻名出资人段永平在黄仁勋讲演前一小时高调宣告买入英伟达。他在雪球上共享的买单显现，他以92.52美元/股的限价买入10万股英伟达股票，一起以120美元/股的行权价卖出这批股票对应的看涨期权，合约2026年3月20日到期。
但是，在讲演的当天，英伟达股价却以3.43%的跌幅收盘，报115.43美元/股，与1月7日盘中创下的前史高点比较，公司市值现已蒸腾约9200亿美元。有分析师以为，黄仁勋的讲演内容大多是陈词滥调，没有超出商场预期，未能激起出资者的热心。尔后数日，公司股价处于横盘震动状况。
段永平晒英伟达买单
在黄仁勋讲演开端前的一个小时，闻名出资人段永平在雪球平台上晒出了对英伟达限价92.52美元/股的Buy Write（备兑开仓）战略买单，总价为9252000美元。
在Buy Write战略中，限价92.52美元不是指以每股92.52美元的价格买入股票，而是买入股票本钱减去卖出看涨期权所得期权费后的每股净本钱。段永平买入10万股英伟达股票的一起，又卖出了这批股票的1000份看涨期权，看涨期权的买方有权在2026年3月20日以120美元的价格买他手上的英伟达股票。
这意味着，当英伟达股价高于92.52美元但低于120美元时，段永平可以赚取期权溢价和股息，相当于降低了持股本钱。当股价高于120美元时，触及的这些股票将被行权，段永平将赚到固定的期权溢价，但额定上涨的收益将归于买家。而当股价低于92.52美元时，他将发生亏本，但期权溢价会补偿必定的丢失。
这种战略标明，段永平看好英伟达股票，但忧虑近期的商场稳定性，短期来看英伟达股价会平稳乃至小跌，所以他运用期权买卖缓解跌落危险。
有雪球用户质疑，段永平此次的战略仅仅一次短期的套利行为，而不是真正想长时刻持有英伟达股票。对此，段永平批驳道：“自己不明白的东西最好不要去评判他人。”
黄仁勋看好机器人远景
在GTC 2025的舞台上，黄仁勋热情讲演了两个多小时，要点介绍了英伟达在AI范畴的前进以及他对未来几年职业发展趋势的猜测。
他标明，四大云服务提供商（亚马逊、谷歌、微柔和甲骨文）对GPU（图形处理器）的需求正在激增，并估计2028年数据中心本钱开销规划将打破1万亿美元。
黄仁勋在讲演中还泄漏了英伟达下一代芯片架构的更多细节。据悉，Blackwell Ultra（产品名）方案在2025年下半年推出，而Rubin AI（产品名）芯片估计将于2026年下半年推出，Rubin Ultra（产品名）则将于2027年面世。
针对职业发展趋势，黄仁勋标明，十年间，AI从感知和“核算机视觉”发展到生成式AI，现在又发展到AI Agent（智能体），也便是具有自主推理才干的AI。“每一个阶段、每一波浪潮都为咱们一切人拓荒了新的商场机会。”而AI的下一个浪潮现已到来了，那便是机器人。
黄仁勋说，由“物理AI”驱动的机器人可以了解冲突和惯性、因果关系和物体永久性等概念。他在会上展现了呆萌又心爱的机器人Blue（小蓝）以及通用人形机器人根底模型Isaac GROOT N1（产品名）。
Blue可以宣布心爱的声响，行走动作天然，就像“机器人瓦力”相同。它根据名为“牛顿”的开源物理引擎，该引擎由英伟达与谷歌DeepMind（谷歌旗下人工智能公司）和迪士尼研究中心协作开发，专门用于机器人研制，估计将在2025年年末推出。
而 此 次 发 布 的 Isaac GROOT N1是世界首款开源的、可定制的通用人形机器人根底模型，该模型选用双系统架构，创意来历于人类认知原理。Isaac GROOT N1将与英伟达的Cosmos AI（产品名）模型配对，协助开发机器人的模拟训练数据。据他泄漏，Isaac GROOT N1现已被机器人企业傅利叶、Agility Robotics（公司名）和波士顿动力等厂商运用。
黄仁勋标明：“通用机器人的年代现已到来，世界各地的机器人开发人员将拓荒AI年代的下一个前沿。”
华尔街坚持张望
尽管黄仁勋在讲演过程中热心洋溢，并标明英伟达一直把握着AI的风口，但二级商场和华尔街对此并不配合。3月18日，英伟达股价以3.43%的跌幅收盘，报115.43美元/股，与1月7日盘中创下的前史高点比较，公司市值现已蒸腾约9200亿美元。这背面的原因在于，英伟达所声称的几个严重机会并不会在短期内转化为首要收入来历，并且黄仁勋的主题讲演根本契合预期，没有让人眼前一亮的东西。
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